据港交所显露，山东宝盖新材料科技股份有限公司（以下简称“宝盖新材料”）厚爱向港交所创业板递交上市苦求书，由中泰海外担任独家保荐东谈主。

这是该公司继2025年9月初度递表失效后，第二次开动港股上市经由。算作国内GFRP（玻璃纤维增强塑料）沟盖板领域的头部企业，宝盖新材料这次递表备受老本商场温雅。

从招股书显露信息来看，公司在业务结构、盈利发达、供应链贬责、行业依赖度等方面仍濒临多重熟识，能否获胜登陆港股，仍待商场老师。

功绩呈“V型”复苏

财务数据透露，2023年至2025年，宝盖新材料净利润呈现“V型”走势。2023年，宝盖新材料的职权鞭策应占年内利润达到2522.2万元，处于本年来的相对高位。 2024年，上述净利润数据出现下滑，仅竣事了2162.4万。2025年，该净利润水平虽有所复原，但仍未回到2023年水平。

在筹谋功绩波动的同期，宝盖新材料营收存在权贵的季节性特征。2025年下半年收入占全年收入比例高达67.8%，收入高度聚会于下半年。

关于这少量，宝盖新材料在招股书中示意，由于上半年的季节性低迷，客户推迟了非必要的装配以及市政当局推迟了基础门径升级，导致GFRP沟盖板产物蔓延委用。比较之下，鄙人半年，跟着大型基础门径步地加速引申及完成时刻，GFRP沟盖板产物的委用需求增多。因此，GFRP沟盖板产物的委用常常聚会于下半年。 宝盖新材料同期强调，2026美加墨世界杯中国官方网页版“跟着业务握续增长，咱们的品牌在中国商场的著名过活益援助，此季节性成分并不紧要，且不会对业务营运及财务情状变成紧要影响。”

三大品类增长冷热不均

自2009年以来，宝盖新材料已在复合材料沟盖板行业建设竞争上风，在多项细类排行中，位居行业前哨。弗若斯特沙利文数据透露，在中国GFRP电缆沟盖板行业的收入方面，宝盖新材料位列行业第一，2024年的商场份额为8.94%；在中国电缆沟盖板行业的收入方面，宝盖新材料在行业中排行第一，2024年的商场份额为2.36%；在中国沟盖板行业的收入方面，宝盖新材料2024年的商场份额为1.35%，滚球app排行行业第三。

从招股书来看，宝盖新材料三大中枢产物商场发达呈现显豁分化，成为影响营收结构的要害成分。其中，电缆沟盖板算作公司中枢业务，是营收的主要援救；排水沟盖板受益于城市地下管网、水利工程等新基建需求扩展，竣事快速增长；而井盖板受下流行业需求放松影响，收入大幅下滑，牵累举座功绩。

具体来看，电缆沟盖板的营收保握在1亿元傍边的水平，在2023年-2025年时代呈现出先降后升的情况，营收占比永久保管在70%以上的水平，是宝盖新材料最主要的收入开首。

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排水沟盖板营收在频年来从1434.7万元增长至2520.3万元，营收占比则从10.5%上升至17.5%，竣事快速增长。

与之相对，井盖板主要处事于房地产设备及传统市政谈路建造，频年来受房地产行业调遣、市政工程节拍变化影响，商场需求显豁萎缩，营收大幅着落，从2023年的1427.5万元着落至2025年的942.6万元，降幅达到了33.97%。

供应商聚会度偏高

供应链贬责是宝盖新材料濒临的另一大挑战。 招股书提醒，宝盖新材料向五大供货商采购的金额分手为东谈主民币46.4百万元、东谈主民币45.4百万元及东谈主民币43.7百万元，分手占2023年、2024年、2025年年度采购总和的75.8%、76.3%及67.5%。

宝盖新材料关于中枢供应商依赖度较高，若主要供应商出现产能不及、供应中断、价钱大幅高涨等情况，将径直影响公司分娩经由与成本适度。

不外，宝盖新材料亦在招股书中示意，“原材料成本举座握续着落是收获于咱们通过与更多合乎的供货商建设互助关系，增强了与关联供货商的议价能力，从而取得更具竞争力的价钱”。

需要夺主见是，宝盖新材料的原材料主要向供货商采购，包括不充足聚酯树脂、铸铁、玻璃纤维、钢筋、石英砂、碳酸钙过甚他材料。

这意味着，原材料成本可能受到地缘政事发展及地区不踏实的影响。尽头是近期触及伊朗的突破及中东地区病笃地方升温，可能加重动力及石化产物的价钱波动，并可能增多运载及物流成本。

倘若相关事态发展影响业务所用原材料（包括不充足聚酯树脂、石英砂及碳酸钙）的商场价钱或供应，采购成本可能上升。若未能实时或通盘无法将该等增多的成本转嫁予客户，则毛利率及盈利能力或会受到不利影响。针对宝盖新材料存在的功绩波动奈何牢固，三大品类增长不同的昔日玩忽设施、供应商聚会渡过高的风险情况等问题，南齐·湾财社向宝盖新材料发送了采访函，但狂妄发稿未收到复兴。

采写：南齐·湾财社记者 吴鸿森滚球app中国官网下载入口