在创下全面注册制以来创业板最快裁撤记载近两年后，东莞市念念索时代股份有限公司（下称“念念索时代”）于近日再次向老本市集发起冲击，其创业板IPO肯求已获受理。

公开贵府自满，该企业主营车灯连络器业务，在国内市集占据一定份额。相较于上次陈说，念念索时代这次不仅更换了保荐机构，其拟募资金额也由4.6亿元增至11.8亿元，增幅卓越150%。

南皆湾财社记者细心到，此番卷土重来，念念索时代交出了一份合手续增长的功绩答卷：2023-2025年营收从3.75亿元增至6.24亿元，净利润从9381万元增至1.36亿元。但亮丽的功绩增长数据背后，初次陈说时“一问就撤”所暴败露的股权高度网络、财务数据稀奇、内控机制薄弱等部分问题，在本次陈说材料中仍有体现，为其二次闯关增添了不细则性。南皆·湾财社记者就上述问题向念念索时代发去采访函，但规则发稿尚未取得恢复。

初次陈说曾“闪电”裁撤，公司惩处问题已经焦点

阐明公开信息，念念索时代初次IPO程度历时移时。公司于2023年12月28日初次陈说创业板，由五矿证券担任保荐机构；2024年1月22日，深圳证券往还所发出首轮问询函；四天后的1月26日，念念索时代与其保荐机构便主动肯求裁撤刊行上市肯求。从受理到阻隔，全程仅29天，创下了其时创业板IPO的最快裁撤记载。

2025年6月，深交所发布的监管步调决定，暴露了念念索时代上次陈说中存在的多项问题。经查，念念索时代在上次陈说中存在多项严重违章：未暴露实控东谈主董坤、董芬兄妹通过关联方中转占用公司资金的情形；避讳实控东谈主股权代合手及关联方应收款项余额；将部分坐褥、销售东谈主员诞妄认定为研发东谈主员并核算研发用度；冲压车间利润分红、实控东谈主代付居间用度等管帐处理不轨范。

最终，深交所对念念索时代及董坤、董芬、财务总监谷益予以通报品评刑事牵扯，两名原保荐代表东谈主也被追责。

这次二次陈说，念念索时代更换了保荐机构和讼师事务所，但中枢股权结构并未发生要紧变化。招股书自满，本色规则东谈主董坤、董芬兄妹径直合手有公司80.94%的股份，通过三家职工合手股平台迂还规则16.07%，2026美加墨世界杯中国官方网页版所有规则97.01%的股份。即便在本次刊行完成后，其所有合手股比例仍将达到72.76%，处于十足控股地位。

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市集暖热的焦点在于，该高度网络的股权结构，使得公司的里面规则有用性及惩处结构风险成为监管审核的重心。事实上，公司历史上如实发生过实控东谈主资金占用的行动。上次陈说中，董芬曾从公司借债1099万元用于个东谈主购房，直至陈说前才反璧；公司还存在实控东谈主董坤为他东谈主代合手股权的情形，干系代合手事项合手续近半年未暴露。

营收边界与毛利率倒挂，盈利质料存疑

从财务数据看，念念索时代在敷陈期内（2023年至2025年）兑现了功绩增长。交易收入从3.75亿元增至6.24亿元，归母净利润从9380万元增至1.36亿元。然则，部分财务办法与同业业可比公司存在显赫互异。

招股书自满，2023-2025年，念念索时代玄虚毛利率差异为48.80%、46.51%和47.14%，滚球app中国官网下载入口远高于同期维峰电子、鼎通科技等6家可比公司20%-30%的平均水平。与此同期，其营收边界却在可比公司中处于末位，举例，2024年其营收仅为行业内可比公司徕木股份的12%。

关于高毛利率，念念索时代解说称其家具主要诓骗于汽车车灯边界，濒临的竞争敌手多为国际品牌，因此具备较强的议价身手。但招股书同期自满，其主交易务毛利率呈下落趋势，由2023年的52.27%降至2025年的47.80%，中枢的汽车连络器业务毛利率更是从57.69%下滑至50.43%，两年累计下落7.26个百分点。

此外，公司的销售用度率也高于行业平均水平。2025年，其销售用度率达到7.65%，逾越同业业平均值约6个百分点。公司称用度增长主要系拓展国表里市集、参与行业展会所致。

在现款流方面，敷陈期内公司打算算作产生的现款流量净额合手续低于同期净利润。2025年，该比率（净现比）仅为0.81，标明公司部分利润以应收账款口头存在。数据自满，其应收账款账面价值从2023年末的1.33亿元增至2025年末的2.31亿元，占当期交易收入的比例也由35.39%升至37.02%。

研发东谈主员专业及以放学历占比拟高，高端化转型存挑战

创业板定位强调企业的研发立异身手。招股书自满，念念索时代的研发东谈主员数目从2023年末的67东谈主增至2025年末的119东谈主，增幅近78%。

但在东谈主员结构上，专业及以放学历的研发东谈主员占比从53.73%上涨至59.66%。商酌到公司在上次陈说中曾因研发东谈主员认定问题被刑事牵扯，这次研发团队的膨胀，其东谈主员组成的合感性以及是否确凿职业于时代立异，市集对此存有疑虑。

更引东谈主暖热的是其募资金额的大幅增长。这次11.8亿元的募资总数，相较于上次的4.6亿元，涨幅达156.5%。其中，拟使用2.5亿元召募资金用于补充流动资金，相较于上次的6000万元增长卓越3倍。而在2025年末，公司钞票欠债率仅为24.57%，账面货币资金为2979万元，在公司现存钞票欠债率较低且账面合手有一定货币资金的情况下，该项募资需求的合感性与进攻性有待进一步诠释。

此外，公司本次募资的近六成将用于产能膨胀：2.53亿元投向连络器扩产技俩，4.07亿元投向高频高速连络器坐褥技俩。技俩达产后，年均可差异兑现交易收入3.03亿元、8.38亿元，不错有用扩大现存产能，拓宽家具诓骗边界，升迁公司的市集占有率。达产后将新增24.84亿件等闲连络器、1.12亿件高频高速连络器及1931万件线束的年产能。但市集担忧，跟着国内连络器行业竞争加重，新增产能能否告成消化存在不细则性。

从初次陈说的快速裁撤到本次的再度闯关，念念索时代诚然提交了增长的功绩数据，但其在公司惩处、财务数据简直性、募投技俩合感性等方面存在的历史问题与试验疑窦，依然是其IPO程度中需要面对的挑战。南皆·湾财社记者就上述问题向念念索时代发去采访函，但规则发稿尚未取得恢复。

采写：南皆·湾财社记者 孙阳滚球app中国官网下载入口